「KrakenのUSDH上場がPaxosのステーブルコイン競争を強化」
AKIRA YAMAMOTO
出典: https://cryptonews.net/news/market/31598980/
参考元: coinfomania.com
Krakenが提案するUSDHの上場とその影響
Krakenは、Cointelegraphによると、Paxosが提案したステーブルコインUSDHの上場を提供する意向を示した。これには、$HYPEトークンのサポートも含まれており、取り扱い開始前に標準的な上場審査プロセスが行われる予定である。この提案は、PaxosがHyperliquidエコシステムに対してUSDHのステーブルコインの地位を獲得するための競争の一環として位置付けられる。
USDHとは？競争相手とKrakenの役割が重要な理由
USDHは、Paxos（@Paxos）によって開発されたHyperliquid分散型取引所エコシステム向けのステーブルコインである。競争相手には、Ethena Labs、Native Markets、およびMoonPayやRainを含む連合が挙げられる。
Paxosは、いくつかのインセンティブを提案している。
- GENIUS法やMiCA（金融市場インフラ協定）などの規制に対する準拠が、ヨーロッパ市場において有利に働く可能性がある。
- ほぼ全ての手数料がHyperliquidエコシステムに還元される収益分配モデルを導入し、成長のマイルストーンが達成されるまでPaxosの取り分は約5%に制限される。
- PayPal、Venmo、Xoomなどの決済ネットワークとの統合も行われ、無料のUSDの搬入・搬出が可能になる。
Krakenの USDH 上場提案の意味
Krakenが提案した場合、いくつかの重要な影響が考えられる。
- アクセスと採用: 無料の搬入・搬出によって、ユーザーは追加コストなしでUSDを移動できるようになる。HYPEトークンの即時上場は、Hyperliquidの成長を加速させる可能性がある。
- 競争圧力: 他の入札者は、規制や技術的な遵守だけでなく、実際のユーザーの利便性やコストも考慮しなければならない。PayPalやVenmoは既に主要なユーザー向けプラットフォームであり、Krakenでの上場は信用とリーチを追加する。
- 規制と流動性のシグナル: Krakenの上場基準は厳格であり、その宣言はUSDHの裏にある規制の信頼度を示唆する。これにより、市場参加者のリスク認識が減少する。
- リスクとタイミングの考慮: Krakenが初日に上場を提案しても、それは標準的な上場審査プロセスの承認待ちになる。したがって、自動的に上場するわけではなく、遅延や拒否の可能性もある。
まだ不透明な点
提案は強力だが、いくつかのポイントは未解決である。
- 「無料USDの搬入・搬出」がすべての法域で真に無コストか、制限（最低額、特定のレールに対する手数料、地理的制限）があるのか。
- Krakenの上場の正確な条件: 現物取引のみなのか？マージンやデリバティブ商品でUSDHやHYPEを使用するのか。
- 初日とのタイミング: 初日は野心的で、どの市場が最初にサポートを受けるのか。
- 競争する提案が非財務的またはソフトな基準（例: 分散化、準備金の透明性、チェーン互換性）をどのように評価するか。
今後の注目ポイント
- Hyperliquidのバリデーターによる投票日: コミュニティは近日中に最終票を投じ、USDHのティッカーを正式に取得する発行者を決定する。
- 規制レビュー: Paxosの準拠する主張が、主要市場で法的な監視に耐えられるかどうか。
- Krakenの発表: Krakenが上場条件の確認を行うかが、提案からコミットメントへとステータスを変える。
- 他の入札者からの反応: EthenaやNative Marketsが自らの入札においてどのようにこれらの優位性を対抗するか。
まとめ
Krakenの上場提案が実現すれば、PaxosにとってUSDHのステーブルコインレースにおいて有利になる可能性がある。これにより、ユーザーの利便性が向上し、$HYPEのような関連トークンも早期に露出を得ることができる。ただし、実行、規制の整合性、コミュニティの信頼が重要である。今後の投票や正式な発表が、これらの約束を実現するかどうかを左右するだろう。
用語説明
- ステーブルコイン: 通常の通貨に価値を固定した仮想通貨。
- 分散型取引所（DEX）: 中央集権的な管理者なしで運営される取引所。
- 流動性: 市場での資産の売買のしやすさ。
- 規制: 法律や規則による制約。
- 収益分配モデル: 利益をどのように分配するかの方法。
想定シナリオ（かんたん解説）
ベースシナリオ
Krakenが本当にUSDHを上場する場合、取引がスムーズになり、ユーザーが安心して利用できる環境が整う。市場の活性化が期待でき、価格上昇に繋がるかもしれない。ただし、規制面での課題も依然として存在する。
強気シナリオ
Krakenの上場により、Paxosがさらに強力なシェアを獲得し、競合他社に対して優位に立つことができる。この結果、USDHとその関連トークンの需要が大幅に増加し、全体の価格が急騰する可能性がある。市場の流動性指標が改善されることが重要な鍵である。
弱気シナリオ
上場が実現しなかった場合、Paxosの信頼性が低下し、投資家が他のステーブルコインに流れる可能性がある。これにより、USDHの価格が下落し、その使用が減少することが考えられる。競争の激化と共に、ユーザーの信頼も失われるかもしれない。
以上のように、今後の動向に注目が必要である。
