「ビットコインに困惑する経済学者 — 誰も疑問に思うべき？」

出典: https://cryptonews.net/news/bitcoin/31470760/

参考元: forbes.com

マクロ経済学者ケン・ロゴフのビットコインへの謝罪

世界をリードするマクロ経済学者の一人がビットコインを過小評価していたことを公に謝罪すると、その重要性に注目すべきである。ケン・ロゴフ（@KenRogoff）は著名な学者であり、私がMITで教授をしていた頃からライブラリアに関わる技術開発まで、彼との会話から多くを学んできた。彼は優れたマクロ経済学者を育成してきたが、私は少数の人を説得し、暗号通貨を真剣に受け止め、共にこの分野を前進させる手助けをした。

しかし、ビットコインに関しては、彼は今も間違っていると思う。これは彼を責めることはできない。ビットコインが何であり、何を代表しているかは、最近数十年のマクロ経済の教科書的なアプローチとは根本的に異なるものである。私が暗号通貨を理解し、MITビットコイン実験を設計していた当時、多くの先輩たちは、私がポンジスキーム（詐欺的な投資）と見なすものに promisingなアカデミックキャリアを捨てていることを心配していた。ハーバード大学の同僚であるレベッカ・ヘンダーソン（@RebeccaHenderson）が示したように、真に incumbents（既存の企業）に挑戦する変化は、構造的な変化であり、従来の枠組みでは把握しにくいものである。

デジタルゴールドラッシュ

ゴールドラッシュでは、熱狂に巻き込まれないことが重要である。しかし、ビットコインはただの熱狂なのだろうか？10年以上経った今、その答えは「ノー」である。サトシ・ナカモトは複雑なコンピュータ科学の問題であるダブルスペンドの問題を解決した。ビットコイン以前のデジタルマネーは、台帳を管理する存在が必要だったが、サトシはインセンティブと暗号技術を用いて、希少で簡単にコピーできず、中立的な通貨を創造した。誰もが所有権を定義したり、転送を記録したりする責任を持たない。

ビットコインの中立性は新しい概念である。しばしば金と比較されるが、その特性は十分に異なり、カテゴリーを定義するものである。両者ともに希少であり、価格が変動し、社会がその価値を認めているから価値を持つ。金は産業や宝飾品に利用されるが、その価値の多くは価値の保存手段に起因する。一方、ビットコインのようなデジタル資産は、オンラインでの取引や保管に独自の利点を持つ。

ビットコイン価格の分析

メディアや暗号コミュニティは価格の変動を過度に気にするが、対数スケールで見ると、その劇的な変化は薄れ、より安定したトレンドが現れる。このパターンは、イノベーションの普及プロセスに一致している。ビットコインはサイファーパンクや開発者の小さなコミュニティ内で育まれ、価格が上昇するにつれて、広い範囲の早期採用者を引き寄せた。

ビットコインは固定供給の2100万ビットであるため、この普及プロセスは緩やかな価格成長につながる。短期的には規制や市場の不確実性が価格を揺らすが、長期的には市場の拡大がデータの説明に寄与する。

ソフトウェアとしての通貨

デビットとクレジットの記録ツールが進化する中、私たちの貨幣観も進化してきた。貴族的な中立なお金としてのビットコインは、グローバルな金融において重要な役割を果たす可能性がある。そして、十分な人々がビットコインにその価値を認めれば、その軌道は金に近くなるだろう。

まとめ

ケン・ロゴフのビットコインに対する考えには、彼の経歴からくる理解が影響している。ビットコインはマクロ経済学の枠組みを超えた構造的なイノベーションに基づいている。デジタルゴールドとしての特性を持つビットコインは、長期的に価値の保存手段となり得る。市場の動きには不確実性がつきまとうが、基盤となる技術革新は持続する可能性が高い。

用語説明

• ダブルスペンド問題 - デジタル通貨において、同じ資金が2回使われることを防ぐ技術的問題。
• サイファーパンク - インターネットの自由とプライバシーを守るために暗号技術を利用する人々のコミュニティ。
• インセンティブ - 何かを促進するための動機や報酬。
• イノベーション - 新しいアイデアや方法の導入、改善。

想定シナリオ（かんたん解説）

ベースシナリオ：ビットコインが現在のニッチな位置に留まっている場合、価格は横ばいになる可能性がある。見るべき指標は市場の採用状況。

強気シナリオ：ビットコインが主流に進出すれば、急速な価格上昇が期待できる。見逃せない指標は各国の規制や採用の動き。

弱気シナリオ：社会からの信頼が失われると、ビットコインの価格は急落するかもしれない。監視すべきは市場のボラティリティ（価格変動）と投資家の心理。

長期的にはビットコインは重要な金融手段としての役割を果たすと考えられる。