2024-12-18リーガル$BSOL

Bitwise、欧州でSolanaのステーキングETPを発表、米国の申請は保留

暗号資産運用会社のBitwiseは、SolanaのステーキングETP「BSOL」を欧州で発表した。この発表は、Lightspeedが独占的に報じた。Solanaステーキング企業のMarinadeが、Bitwiseのステーキング提供者となる。

BitwiseのSolana ETFとステーキングインフラの進展

この動きは、Bitwiseが約1ヶ月前にSolanaのETFを米国で上場する計画を発表したことに続くものだ。Bitwiseはそのため、デラウェア州で法定信託を登録した。BitwiseがSolanaのステーキングインフラを構築する決定を下したことは、米国の現物SOL ETFにもステーキング報酬を提供できる可能性があることを示唆している。現在、米国での申請はすべて証券法上の懸念からステーキング報酬を除外しているが、Paul Atkins率いる証券取引委員会（SEC）の下でこれが変わる可能性もあるとの憶測もある。

他の米国拠点の暗号資産運用会社も、最近Solanaのステーキングに関して類似の動きを見せている。例えば、VanEckはKilnとパートナーシップを結び、Solanaのステーキングを開始した。

BitwiseのSolana ETPの背景と競合との差別化

Bitwiseは、ロンドン拠点のETCグループとそのESOL製品を買収した際に、初めて欧州でSolanaのETPを提供した。このESOL製品は現在、運用資産が2400万ドルとなっており、1ヶ月前の2700万ドルから減少している。ESOLの投資家が抱える問題は、Solanaのステーキング報酬がないことだと考えられる。Solanaのステーキング報酬は最近、投資家にとって非常に魅力的なものとなっているが、BSOLにはその報酬が組み込まれている。

Solanaのステーキング報酬は、ブロックチェーンのソフトウェアを運用するバリデーター（検証者）に対して、Solanaネットワークが発行するSOLによって支払われる。この報酬は、ステーカーが競争するためのSOLを獲得するためにバリデーターに渡される。Solana Compassによると、ステーキング報酬率は年間約8％となっており、これはEthereumの平均ステーキング年利（APY）の約2倍に相当する。

BitwiseのステーキングETPの条件

SolanaのETP発行者は、この報酬の全額を支払うわけではない。21SharesのSolanaステーキングETPは、欧州で5番目に大きい暗号ETPで、5.49％の報酬を提供している。Bitwiseは、共有された書類によると6.48％の報酬を支払う予定であり、Marinadeをステーキング提供者として使用すると、BitwiseのCEOであるHunter Horsleyが述べている。21Sharesは2.5％の管理費を徴収している一方で、BSOLは年率0.85％の費用がかかる。

現在、米国のSolana ETFはすべてステーキング報酬を含んでいない。しかし、この状況が続くかどうかは不明だ。Bitwiseのステーキング提供者であるMarinadeは、2023年9月にニューヨーク拠点の銀行幹部Hadley Sternを最高商業責任者（CCO）として雇い、米国の機関投資家がSolanaステーキングの利益を求めて殺到する準備をしている可能性がある。

米国でのSolana ETFとステーキング報酬の行方

未来がどのように進展するかを正確に予測することはできないが、VanEckやBitwiseがSolanaステーキングETPを自社のポートフォリオに加えたことで、以下のようなシナリオは現実味を帯びてきたと言えるだろう。Paul AtkinsがSECに就任し、Solanaのステーキング報酬は証券に該当しないと見なされ、現物ETFの発行者はステーキング報酬を再度含めて申請し、企業は欧州でのステーキングETPインフラを米国市場に提供する。

とはいえ、その実現には時間がかかる可能性が高い。BloombergのETFアナリストであるEric Balchunasは、本日、BTCとETHを組み合わせたETF、Litecoin、HBAR製品が承認された後にSolanaのETFが米国で承認されると予想している。

まとめ

Bitwiseは、SolanaのステーキングETP「BSOL」を欧州で発表し、Solanaステーキングの提供者としてMarinadeを起用した。この動きは、米国のSolana ETFにステーキング報酬を含める可能性を示唆しており、今後、米国市場でもSolanaのステーキング報酬が許可される可能性があると考えられる。しかし、短期的にはその実現には時間がかかるだろう。

用語説明

• ETP（Exchange-Traded Product）: 上場投資商品。証券取引所で取引される金融商品で、株式や債券、商品などを基にした商品が多い。
• ステーキング報酬: 仮想通貨のネットワーク運営に参加することで得られる報酬。主にブロックチェーンの検証作業を行うバリデーターに支払われる。
• SOL: Solanaのネイティブトークンで、Solanaネットワーク上で使用される。
• バリデーター: ブロックチェーンネットワークで取引の検証を行う参加者。

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参考元：blockworks.co